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地图龙头四维图新“爆雷”?Q3净利暴跌200% 市值蒸发46

时间:2019-11-08 13:29:53

股价下跌了13.9%。

“风口”上的四维地图是新的,它只能生活在梦里吗?

10月15日,北京四维图信科技有限公司(以下简称“四维图信”)发布了2019年前三季度业绩预测。预测显示,四维图信预计前三季度净利润为2000万至3000万元,同比下降86.3%至90.9%。其中,第三季度下降最为明显,预计亏损5560万至6560万元,同比下降199.3%至217.2%。

截至10月16日收盘,四维图欣股价为14.51元/股,自业绩预测公布以来下跌13.88%。目前,四维图新的总市值蒸发了45.9亿元,至284.75亿元。

至于业绩下滑的原因,四维图信(Siwei Tuxin)表示,报告期内公司整体销售收入保持稳定,但由于乘用车销量下降和行业竞争加剧,利润率较高的地图编制和芯片业务收入下降。商用车联网业务收入大幅增加,但利润率相对较低。参与公司(mapbar technology limited,以下简称“Tuba bvi”)亏损的增加减少了投资收益,也对利润产生了负面影响。

四维地图成立于2002年,前身为国家测绘局成立的中国四维测绘技术公司的子公司。目前,四维地图主要分为六个分支,即导航、车辆联网、自动驾驶、芯片、大数据等业务。截至今年6月底,四维图新的最大股东是重组后的中国四维,第二大股东是腾讯的工业投资基金。

据了解,2017年和2018年,4D新利润分别增长69.4%和80.6%。然而,进入2019年后,四维地图将遇到新的困难。第一季度利润4202.6万元,同比下降42.68%。上半年利润8560万元,同比下降47.6%。

4D新投资者关系部相关负责人对时代金融表示,由于汽车市场下行趋势和研发增加等因素,短期业绩很难改变。虽然我锁定了宝马和其他公司的自动驾驶订单,但我无法提前兑现。然而,目前的业务进展顺利,未来的关键是商业登陆。

中信建设投资(CITIC Construction Investment)分析师表示,由于乘用车行业的低迷,4D新芯片和导航服务的收入下降。自动驾驶仪和其他面向未来布局的业务订单将主要从2021年开始扩展。在过去的两年里,公司仍然需要在四维地图创新方面保持大量投资,这给公司的业绩带来了压力。然而,随着自动驾驶逐渐登陆,新4D自行车的价值预计将大幅增加,给它一个购买评级。

高利润业务下滑

在过去的六个月里,四维地图面临着新的困境。2019年半年度报告显示,4D新实现营业收入10.84亿元,同比增长9.4%。净利润8560万元,同比下降47.5%。

其中,航海业实现收入4.41亿元,同比增长7.36%。汽车联网业务收入3.29亿元,同比增长38.16%。前置商用重型卡车的市场份额已达到70%以上,并已逐步大规模生产。Adas和自动驾驶仪收入达到4800万元,同比增长140.83%。位置大数据收入为6900万元人民币,同比增长80.34%。

然而,利润较高的芯片业务大幅下滑。上半年营业收入1.84亿元,同比下降34.44%。这背后的主要原因是车载信息娱乐系统芯片的出货量和销售价格受到行业调整的更大压力。

作为全球第四大数字地图提供商和中国最大的数字地图提供商,4D新于2017年进入汽车芯片行业,以38.75亿元的溢价收购解放科技100%的股权,溢价835.44%。然而,全球环境基金没有在承诺期内履行其业绩承诺。财务数据显示,2016年至2018年累计净利润为6.03亿元,仅为业绩承诺的84.11%。其中,2018年净利润为1.99亿元,仅为业绩承诺的65.72%。

与此同时,4D的新R&D成本正在增加。财务数据显示,2016年至2018年,其研发成本分别为7.26亿元、9.13亿元和11.66亿元。根据中国上市公司协会公布的名单,四维图信在2018年3088家a股公司中排名第一,研发成本11.66亿元,研发投资比例54.65%。2019年上半年,4D新研发投资达到5.44亿元,同比增长18.59%。

继2014年从腾讯获得12亿元投资后,四维图信继续加大对高精度地图及自动驾驶相关技术的投资。他间接收购了全球领先的汽车电子导航地图服务提供商here 10%的股份,并完全收购了拥有芯片研发能力的Jaffa Technology。四维地图表明,未来将继续投资于高精度地图、高精度定位、整体自动驾驶解决方案、tpms芯片等相关领域和业务。

高管们经常减持股票

值得注意的是,四维Tuba bvi的持续亏损也拖累了其业绩。四维Tuba新投资者关系部相关负责人表示,在声明发表后,Tuba bvi的损失较去年有所增加。

据了解,2018年11月,Tuba bvi进行了增资扩股。四维吐蕃的新持股比例从60.33%降至46.93%。根据增资协议,Tuba bvi的投资后估值已达到3.9亿美元。此举为四维的投资收入增加了10.76亿元。

在四维图表的新表现下降之际,高管持股的频繁减少甚至更有争议。根据新发布的四维图表的最新进展,11名高管分别减持8.2万股至227.8万股,共减持6131万元。参与裁员的高管包括副董事长孙玉国、总经理程鹏和几位副总经理。

据《证券时报》2019年10月12日的统计,过去10天,四维图欣共有8名新高管减持,成为深交所和上海证券交易所减持最多、最集中的公司。

对此,四维图信表示,公司及其董事、监事严格遵守相关法律法规,部分董事、监事减持股份,以偿还解放科技认购定增股份贷款利息。

与此同时,司徒新仍然面临更多的竞争对手。在高精度地图方面,4D新地图仍然欢迎更多的潜在竞争对手。据高清地图业内人士称,尽管腾讯、滴滴等公司目前正与4D地图密切合作,但它们各自都在开发自己的底层地图公司。此外,京东、美团等公司也向国家测绘局提交了高精度测绘资质申请。

10月10日,就在业绩预测公布前,司徒四维宣布,在收到增值税退税和政府补贴后,预计税前利润将增加7633万元,对净利润的影响约为7513万元。对于新的四维地图来说,这绝对是一种“强心剂”。(欧阳习字,北京时代财经)

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